网上申购中签率算高吗

炒股知识05月09日

科创板新股网上中签率取决于网上初始和最终发行量、网上申购中签率参与网上申购的投资者数量、网上申购饱和度等因素,而这些因素目前都存在较大不确定性。

首先,科创板的准入门槛较高,网上参与者数量将较A股其他板块明显减少;其次,网上申购中签率预期满足科创板开户要求并参与科创板新股网上申购的投资者平均持股市值更高,由此网上申购饱和度相比A股其他板块将有一定程度提升;再次,网上发行量占比最终位于20%—40%,相比目前A股其他板块90%或100%将明显下滑。我们结合目前A股其他板块网上申购情况,对科创板运行初期的相关因素给出以下假设:(1)截至2019年4月19日,科创板已受理的企业84家,剔除极大值和极小值后,网上申购中签率预计发行量平均为4340万股左右。以此为基准,我们假设网上初始和最终发行量均为30%,即网上发行量为1302万股。(2)根据上交所公告“现有A股市场符合条件的个人投资者约300万人”,由于科创板将吸引部分投资者进入,我们假设网上有效账户数为300万户、400万户、500万户。(3)同时根据网上顶格申购所需资金,假设网上账户申购饱和度为80%、70%、60%。

结果显示:目前A股其他板块相同发行量的网上中签率约为0.0346%,科创板网上中签率并非绝对高于或者低于目前A股其他板块,整体来看,网上申购中签率两者差异幅度(科创板/A股其他板块—1)可能在—28%—60%之间。但由于科创板实行更加市场化的发行和交易制度,因此科创板的发行价格可能出现高于合理估值的情况,上市后也并非都有确定性的大幅上涨,尤其是出现破发的情况下,将可能对科创板未来的网上申购中签率产生重大影响。