现金余额说主要观点

炒股知识05月05日

在费雪发展他的货币数量论的同时,现金余额说主要观点包括马歇尔、庇古等一批剑桥学派的古典经济学家得出了和费雪交易方程类似的货币需求等式,现金余额说即著名的现金余额说,也被称为剑桥方程式,现金余额说与费雪交易方程式的变形Md=1/V·P·T比较,现金余额说形式上仅有两点区别:一是以收入Y代替了交易量T,二是以个人持有的货币需求对收入的比例K取代了货币流通速度倒数1/V。

实际上,两种理论的区别远非如此简单。首先,交易方程式仅强调货币的交易媒介职能主要观点,其中的货币是流通中的货币;而现金余额说则重视货币的价值贮藏职能,认为货币是放在人们手中的一种资产的何有形式。其次,交易方程式中的V仅取决于影响交易的金融及经济制度等客观因素,排除了在短期内利率对货币需求的影响可能;但现金余额说中的K却是人们通过比较持有货币的成本和收益而主动选择的结果,因此没有排除利率对货币的需求。最后,通过比较可以发现主要观点,交易方程式是从宏观角度分析货币需求,它现金余额说表明要维持价格水平的稳定,在短期内由制度因素决定的货币流通速度为常数的情况下,商品交易量和物价水平是决定货币需求的主要因素;而现金余额说则从微观角度分析货币需求,考察人们如何比较持有货币的成本和收益,综合现金余额说分析各种主观和客观因素,决定货币需求的多少。剑桥学派对货币需求的这种微观分析方法以及对货币需求影响因素更为细致深入的分析,对于后来经济学家的研究产生了深远的影响。现金余额说现金余额说在货币需求理论发展过程中具有里程碑式的意义。